Прошедшая неделя на финансовых рынках была полна противоречивых сигналов и решений центральных банков, которые создали заметную волатильность по ключевым валютным парам. В центре внимания оказались бюджетные новости из Великобритании, динамика европейской валюты, борьба с инфляцией в Австралии и Новой Зеландии, а также продолжающееся ослабление позиций доллара США. На фоне общей неопределенности, драгоценные металлы и криптовалюты демонстрируют свои уникальные тенденции.
🔑Ключевые факторы:
Бюджетный оптимизм: В середине недели британский фунт продемонстрировал восходящее движение, позитивно отреагировав на публикацию нового бюджета. Решение о повышении ряда налогов было воспринято рынком как шаг к стабилизации финансовой системы и предотвращению бюджетного дефицита.
"Налоговая хитрость": Несмотря на предвыборные обещания лейбористов не повышать налоги, правительству пришлось искать компромиссы. Вместо прямого повышения ставок подоходного налога, было принято решение "заморозить" лимиты налоговых групп. Это означает, что при сохранении текущих темпов роста зарплат (около 5% в год), многие британцы автоматически перейдут в более высокие налоговые категории, что увеличит поступления в бюджет.
Глобальные факторы роста: Несмотря на внутренние бюджетные баталии, эксперты отмечают наличие более существенных глобальных факторов, способствующих потенциальному росту пары GBP/USD. Если европейская валюта начнет новый виток глобального восходящего тренда, фунт, вероятно, последует за ней, особенно на фоне ослабления американского доллара.
Итог: Британский фунт завершил неделю с позитивной динамикой благодаря решению бюджетных проблем. Хотя этот рост является скорее реакцией на внутренние события, сохраняется потенциал для более значительного глобального восходящего движения, особенно в паре с ослабевающим долларом.
🔑Ключевые факторы:
Скромный, но устойчивый рост: Пара EUR/USD демонстрировала небольшой, но упорный рост в течение недели, несмотря на отсутствие сильного макроэкономического фона. Быки смогли продвинуть евро на несколько десятков пунктов вверх.
Флэт как ожидание: В среднесрочной перспективе евро ожидает рост против доллара, однако последние пять месяцев рынок находится в состоянии флэта (бокового движения). Это период накопления позиций, когда рынок игнорирует многие фундаментальные факторы.
Перспективы доллара: Ожидается, что в 2026 году ФРС будет смягчать монетарную политику, возможно, в одиночку, в то время как ЕЦБ уже завершил свой цикл смягчения, а Банк Англии вряд ли значительно снизит ставку из-за борьбы с инфляцией. Это создает предпосылки для более сильного падения доллара по сравнению с евро.
Смена руководства ФРС: Смена главы ФРС (уход Джерома Пауэлла и приход нового назначенца Трампа) может ускорить процесс смягчения политики, что также будет давить на доллар.
Итог: Евро продолжает медленный рост, преодолевая сопротивление рынка. Хотя среднесрочный флэт еще не завершен, глобальные факторы, связанные с ожидаемым смягчением политики ФРС и завершением циклов других ЦБ, создают сильные предпосылки для будущего восходящего тренда EUR/USD.
🔑Ключевые факторы:
Рост инфляции: Австралийский доллар получил мощную поддержку на фоне возобновления роста инфляции. В 3 квартале инфляция достигла 3.2%, а октябрьский индекс вырос до 3.8%. Эти данные перевернули прогнозы рынка: теперь снижение ставки РБА кажется маловероятным.
Пауза в снижении ставки: Резервный банк Австралии (РБА) уже оставил ставку на прежнем уровне (3.6%) в начале ноября, что расценивалось как временная пауза. С текущими показателями инфляции и растущими зарплатами, рынок склоняется к мнению, что цикл снижения ставки может быть завершен, и следующим шагом может стать даже её повышение.
Сильная экономика: Индекс заработной платы превышает уровень инфляции, а экономика восстанавливается быстрее, чем ожидалось. Текущая ставка РБА не мешает экономическому росту, что подтверждает "бычий" настрой для AUD.
Противоречия в США: Хотя данные из США могут влиять на AUD/USD, они противоречивы. Рост заказов на товары длительного пользования указывает на оживление, но региональные индексы промышленной активности и падение доходности 5-летних TIPS говорят об обратном, не давая доллару сильных оснований для роста.
Итог: Австралийский доллар демонстрирует явные "бычьи" признаки. Рост инфляции и сильные экономические показатели значительно снизили вероятность дальнейшего снижения ставки РБА, а возможно, и вовсе завершили цикл смягчения. При отсутствии убедительных причин для роста доллара, AUD имеет все шансы на возобновление восходящего движения.
🔑Ключевые факторы:
Ожидаемое снижение ставки: Резервный банк Новой Зеландии (РБНЗ) снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов до 2.25%, что полностью соответствовало ожиданиям рынка.
"Ястребиная" риторика: Сразу после снижения ставки, глава РБНЗ Хоксби выступил с "ястребиным" заявлением, отметив, что дальнейшее снижение ставки сталкивается с "высоким барьером" и потребует серьезного пересмотра прогнозов. Рынок воспринял это как сигнал о завершении цикла смягчения политики и сохранении ставки на текущем уровне до конца 2026 года.
Рост деловой уверенности: Отчет ANZ по деловой уверенности в ноябре неожиданно показал рост до 67 пунктов, достигнув 11-летнего максимума. Это говорит о быстром восстановлении экономики, что при все еще высокой инфляции подтверждает, что текущая ставка не препятствует росту.
Давление на USD: Вероятность снижения ставки ФРС за последние сутки увеличилась до 85%, что усиливает давление на американский доллар. Это становится ключевым фактором для прогнозирования динамики NZD/USD, поскольку внутренние факторы для NZD становятся все более позитивными.
Итог: Новозеландский доллар избавился от основных факторов давления. Несмотря на недавнее снижение ставки, РБНЗ перешел к "ястребиной" риторике, намекая на завершение цикла смягчения. Фокус смещается на ослабление доллара США, что может обеспечить значительную поддержку NZD в ближайшем будущем.
🔑Ключевые факторы:
Ослабление USD: Все больше сигналов указывают на то, что ФРС придется снижать ставки практически в одиночку, в то время как другие центральные банки (ЕЦБ, РБА, РБНЗ) либо завершили циклы смягчения, либо рассматривают ужесточение. Это создает крайне неблагоприятный фон для американского доллара.
Инфляционные ожидания в США: Несмотря на оптимизм по заказам на товары длительного пользования, региональные индексы промышленной активности и падение доходности 5-летних TIPS указывают, что бизнес не ожидает роста инфляции. Это снижает аргументы для удержания высоких ставок ФРС.
Криптовалюты (BTC, ETH): Биткоин и Эфир сохраняют позитивный настрой, несмотря на низкий объем торгов в выходной день. Прорыв кластеров предложения на $93 000–$96 000 для BTC открывает путь к $100 000–$108 000. Однако, это движение может быть временным, и без сильного импульса от крупных игроков сохраняется риск возобновления медвежьего тренда.
Драгоценные металлы: Серебро торгуется чуть ниже рекордных максимумов, а золото демонстрирует четвертый месяц роста. Основным драйвером остается ожидание снижения ставки ФРС, что традиционно выгодно для металлов, не приносящих процентный доход.
Нефть (Brent): Цена на нефть Brent стабильно держится выше $63 за баррель, но это уже четвертое ежемесячное падение. Ожидается, что страны ОПЕК+ сохранят план по приостановке роста добычи в начале 2026 года, что может оказать поддержку ценам.
Итог: Глобальный рынок готовится к возможному переформатированию трендов. Давление на доллар США нарастает, в то время как другие валюты находят основания для укрепления. Инфляционные ожидания и монетарная политика ЦБ остаются главными двигателями рынка, а драгоценные металлы и криптовалюты продолжают демонстрировать свою специфическую динамику на фоне этих глобальных сдвигов.
163